解析“北戴合”利益体 各取所需的选择

上周五，即德国当地时间2月1日，北汽集团与戴姆勒公司，在德国斯图加特签署了三项重大股权协议，戴姆勒将收购北京汽车股份有限公司(以下简称北汽股份)12%的股权，而在北京奔驰合资公司，中方增加持股比例到51%，实现“主营业务”获取权，为北汽上市扫清障碍。针对“北戴合”的多种解读，新浪汽车对北汽代总经理张夕勇，北汽股份总裁韩永贵和北汽股份董事会秘书闫小雷的采访，还原“北戴合”一揽子规划始末。

15个月酝酿“一揽子”规划

对于北汽与戴姆勒的深度合作，远比“一揽子”想得更为长远。从2011年11月份，中国全国政协主席贾庆林访问德国，见证北汽与戴姆勒签署框架协议开始，长期而多层次的合作便酝酿展开。

张夕勇表示：一揽子合作协议包括多个方面内容，包括戴姆勒投资北汽股份，北汽分享奔驰中**轿车技术平台，北京奔驰销售公司成立和渠道整合，核心零部件合作等。

“整个协议过程历经15个月，其实在去年9月份，针对北京奔驰销售公司的成立和渠道整合，已经达成协议，但根据双方保密要求，并未公开。”闫小雷说。

而德国时间2月1日签署的三项协议，也是“北戴合”一揽子规划中的一个重要环节。

增加1%持股比例的玄机

根据北汽与戴姆勒达成的协议，北京奔驰合资公司中方将增加持股1%，纳入北汽股份全盘考量，实现了北汽控股“控股”北京奔驰。

这样的选择，是为北汽股份上市铺平道路，为了提升市值，增加市场预期和更好地融资，北京奔驰板块纳入北汽股份，势在必行。

根据北汽股份的上市规划，先在H股登陆，然后选择适当时机回归A股，如果在上市时，想将北京奔驰财务报表合并，需要中方在股权方面控股，因此提高1%的持股比例，是商业价值的必然选择。

为此，北汽与戴姆勒各取所需，戴姆勒方面通过增资，*终持股北汽控股12%的股份，作为利益分享，同时在北京奔驰销售服务公司中，外方持股比例由50%上升到51%。

持股北汽控股不影响在北奔的股份

对于业内分析的“戴姆勒持股北汽股份12%的份额”是否影响北京奔驰中外双方的股权结构，笔者在采访中获悉：12%的份额已经涵盖北京奔驰中外方的资产。

就是说此前对“北京奔驰持股49%，加上戴姆勒在北汽控股的12%，在实质上外方仍占控股地位的说法”并不属实。

至于外电传出的戴姆勒方面出资6.4亿欧元，以支持北汽股份的内部增发，并实现持股12%的说法。北汽方面并未给出回应。

“戴姆勒的*终投资额，还需要相关部门审批，*终数额仍不方便透露”韩永贵说。

中**平台延展 打破自主天花板

在消化萨博技术推出绅宝中**乘用车品牌外，北京牌汽车的后续开发能力，尤其是向高端车市突围的能力还面临考验，与戴姆勒的战略合作，将使得北汽股份顺利获得奔驰技术输出和整车平台，以提升北汽自主品牌的持久竞争力。

正是有这样的需求，奔驰同意将E系列平台和技术输送给北汽自主，以实现对北汽发展自主品牌的推力。

据知情人士透露：奔驰此次对北汽的平台输入，是上一代的211平台，而不是现在产的212系列，即目前的E级车平台。对此，北汽相关人士也表示：吸收萨博技术的过程仍在继续，奔驰老E级平台可以作为补充，并行不悖。

令人担忧的福建奔驰

相比北汽与戴姆勒的“甜蜜期”，一方面是北汽借以制衡现代汽车，尤其据称现代在北汽股份上市进程中并不热心，财务数据公开缓慢。另一方面，戴姆勒在中国的增速放缓，并被两个竞争对手奥迪和宝马超越，在特定场合依然透露出与福汽合作的遗憾。

而纵观福建奔驰，在商务车领域发展较为迟缓，整体规模也不甚理想，奔驰为了加快在中国市场的增长步伐，也需要该细分板块的放量。

据知情人士透露，戴姆勒方面对北汽的“回馈”可谓不菲，相比之下，对福汽的支持一直“不冷不热”，多少验证了戴姆勒的态度。